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Sanlam schläft mit dem deutschen Mega-Versicherer Allianz…

Aus Sicht eines Anlegers ist es sehr schwierig zu wissen, ob es der richtige oder der falsche Zeitpunkt ist, in Versicherungsunternehmen zu investieren, ebenso wie es schwierig ist zu wissen, ob man in Versicherungsprodukte investieren sollte. Es gibt mehrere unergründliche Produktlinien und dann gibt es die seltsame Existenz riesiger Rückversicherungsunternehmen. Worüber reden sie? Wir sind nie ganz sicher, wie viel ein Versicherungsunternehmen im Namen seiner eigenen Stabilität von seinen Gewinnen an Rückversicherer abgetreten hat.

Aus Kundensicht ist eine Versicherung so etwas wie ein Grollkauf. Ein CEO einer Versicherungsgesellschaft sagte mir, dass Versicherungen immer verkauft und nie gekauft werden. Es ist leicht, überversichert zu sein, aber es kann fatal sein, unterversichert zu sein. Diese Balance zu finden, ist sowohl für den Kunden als auch für das Unternehmen schwierig.

Wir haben gerade eine Zeit einer fast beispiellosen globalen Katastrophe erlebt, in der der Sensenmann von Covid-19 unsere Freunde und Familien vorzeitig verletzte und sukzessive Sperrungen ganze Bereiche von Unternehmen betrafen. Es ist also schlecht für Versicherungsunternehmen, nicht wahr? Sie werden Milliarden berappen müssen, also ist jetzt vielleicht ein guter Zeitpunkt, um … naja … eine Versicherung gegen die Versicherungsgesellschaften abzuschließen, indem sie nicht in ihre Aktien investieren.

Eigentlich nicht so schnell. Eines der Dinge, die Katastrophen bewirken, ist, den Menschen verständlich zu machen, warum Versicherungen so wichtig und in diesem Fall so nützlich sind.

Was Versicherungen bieten, ist im Wesentlichen eine Art organisierter Sparplan, damit Unternehmen – privat und beruflich – heftige Stürme überstehen können, indem sie in guten Zeiten kleine aufeinanderfolgende Beiträge leisten. Wenn viele Menschen kleine Beiträge leisten, könnte ein großer Teil dieser Beiträge verloren gehen, wenn die Person, die sie zahlt, nicht tatsächlich von einer Katastrophe getroffen wird, aber der Verlust gering ist. Aber für Menschen oder Unternehmen, die große Katastrophen erleben, wird es eine Atempause geben. Das ist eine grundsätzlich vernünftige Vorstellung, weshalb die Versicherungsbranche zu einer so wichtigen Industrie auf der Welt geworden ist.

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In dieser Woche wurde eine wichtige Vereinbarung zwischen Sanlam und der größten Versicherungsgesellschaft der Welt, der deutschen Allianz, abgeschlossen. Der Deal ist riesig, wichtig und hat Jahre gedauert, bis er abgeschlossen war. Und die Marktreaktion war … im Grunde null, nichts, nichts. Warum ist das so?

Beziehen Sie sich zunächst auf die Dunkelheit der Versicherungsinvestitionen oben. Zweitens ist der Deal so komplex und betrifft so viele Länder, dass sich die Parteien „12 bis 15 Monate“ gegeben haben, um ihn abzuschließen. Und es ist erweiterbar. Also, wissen Sie, halten Sie nicht den Atem an.

Ich denke, was den Deal vorantreibt, ist, dass für die Allianz, ein globales Versicherungsunternehmen mit 26 Millionen Kunden in über 70 Ländern und 155.000 Mitarbeitern, das afrikanische Geschäft nur sehr, sehr marginal ist. Ich bin mir sicher, dass das Unternehmen in Afrika sein möchte, aber gleichzeitig liegt der Umsatz ihres afrikanischen Geschäfts bei etwa 500 Millionen Euro, was weniger als 0,01 % des Umsatzes der Gruppe wäre.

Aber es hat rund zwei Millionen Kunden in seinen afrikanischen Betrieben und 2.600 Mitarbeitern sowie eine starke Präsenz in Ägypten, Kenia, Kamerun und Uganda.

Aus Sicht von Sanlam ist die Partnerschaft mit der Allianz in Afrika ein großer Schritt nach vorne, obwohl das Unternehmen in 33 afrikanischen Ländern präsent ist. Das Joint Venture wird zu 60/40 zugunsten von Sanlam gehalten, was meiner Meinung nach bedeutet, dass Sanlam einen kleinen Schritt zurück macht, um einen großen Schritt nach vorne zu machen.

Aus Respekt vor der deutschen Zentrale der Allianz darf ich den ehemaligen deutschen Bundeskanzler Helmut Kohl zitieren. Wenn ich mich recht erinnere, sagte er in Bezug auf die Verhandlungen mit den viel größeren Vereinigten Staaten, der Umgang mit Amerika sei wie der Versuch, in einem Kanu, das man sich mit einem Elefanten teilt, das Gleichgewicht zu halten: Man muss sehr, sehr vorsichtig sein.

Ebenso muss sich Sanlam – mit einer Marktkapitalisierung von rund 5 Milliarden Euro – um die Allianz mit ihrer Marktkapitalisierung von rund 80 Milliarden Euro kümmern. BM/DM

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